从黄帝有熊氏到明朝皇帝名的命名规则（1）
引子
之前我们分析了很多祥瑞动物的游牧命名规则（其实还没说完，还有很多），之后应该接着说方位、五行、祥瑞之间的关系。但是后来琢磨了一下，还是先说一下中国历史上帝王的命名规则。这样提前写，可能更有意思。
上古时期的帝王命名
我们看《史记・五帝本纪》有一段：自黄帝至舜、禹，皆同姓而异其国号，以章明德。故黄帝为有熊，帝颛顼为高阳，帝喾为高辛，帝尧为陶唐，帝舜为有虞。帝禹为夏后而别氏，姓姒氏。契为商，姓子氏。弃为周，姓姬氏。
这段话很多历史学者都做了注解。其中很关键的一句话：”以章明德”，基本面，国内学者都翻译成：以表彰其光明的德行（《史记今注》，马持盈注，商务印书馆，1979年，P38。）。
也就是说，明德在这里是一个词。但是，本章末尾，作者司马迁又写到：太史公曰：学者多称五帝，尚矣。……予观《春秋》、《国语》，其发明五帝德、帝系姓章矣，顾弟弗深考，其所表见皆不虚。
很明显，“五帝德及帝系姓”这句话说明了，德和姓的意思是等同的级别，自然，德和明，应该是分开来的可能性居多。
而“章明”这个词，在上古阶段的文字里，也是存在的。例如：
《墨子・尚贤中》：则此言圣人之德，章明博大，埴固，以修久也。
《管子・侈靡》：章明之毋灭，生荣之毋失。
《吕氏春秋・孟夏纪・诬徒》：人之情，爱同于己者，誉同于己者，助同于己者，学业之章明也，道术之大行也，从此生矣。
可见，“以章明德”应该这么断字：以-章明-德。“章明”很明显，就是：昭著、显扬的意思。那么“德”是什么意思呢？很显然，不是品德的意思。因为和“姓”相对。同时，上下文语意的表达，也不支持“品德”的含义。
很容易的，我们猜测，德在这里，可能就是“氏”的意思。德的上古发音：/tək/，氏的上古发音：/ȶie/。发音一致。而我们知道，在上古时代，很多游牧语言的发音，还做不到和汉字一一对应（因为汉字是游牧语言音译的载体），这就有了所谓“通假字”（之前有文章陈述），其实是因为那个时候还没有“发明”对应的汉字，亦或是行文比较宽松所致。因此，在这里，“德”对应的就是“氏”而已。
这样一来，翻译起来就很顺畅了。“自黄帝至舜、禹，皆同姓而异其国号，以章明德。”的意思就是：从黄帝到舜、禹，都是同姓而采用不同的国号，以彰显对应的氏（的不同）。
我们都知道，在上古时期，姓和氏指代有所不同。姓，指的是较大的氏族集团。姓中又可分为很多氏，很多族。自然，氏对应的族群建立了政权名为“国”。国号应与氏对应，发音一致。
黄帝的上古发音：/ɣuaŋ tie/。很显然，黄色，依据游牧的五色方位定义，指代的“中央”，而其发音对应“夏”的发音，也是指代的“中央”。而“帝”在这里，很显然不是后来皇帝的意思，而是和“氏”的意思一致。
黄帝是有熊氏，自然，这里的有熊，不能按意译来看，应该是音译。我们接下来把各个名字的发音罗列一遍：
舜：/ɕiwən/。
禹：/ɣiwa/。
有熊：/ɣiwə ɣiwəŋ/。
颛顼：/ȶiwan ŋjuk/（顼的发音采用董同和版本）。
高阳：/kau ʎiaŋ/。
喾：/kʰuk/。
高辛：/kau sien/。
尧：/ŋiau/。
陶唐：/dʰ daŋ/。
有虞：/ɣiwə ŋiwa/。
姒：/ziə/。
契：/kʰiat/。
商：/ɕiaŋ/。
子：/tsǐə/。
弃：/kʰǐei/。
周：/ȶǐu/。
姬：/kǐə/。
看起来发音很多，但是简单整理一下，可以归纳为如下几个发音：
夏/ɣea/的发音：禹、有、熊、顼、阳、尧、虞。
舜/ɕiwən/的发音：辛、姒、商、子（上古发音，清辅音和对应的浊辅音不分）。
颛/ȶiwan/的发音：陶、唐、周。
喾/kau/的发音：高、契、弃、姬。
那么，这四个发音，指代的是有什么不同吗？
我们查上古时期游牧的关于“中心、中央、心脏”的词的发音，可以归纳为如下几个主要的（后面是举例）：
KER-/KAR-/KOR-：赫梯语（ker）、古希腊语κῆρ （kêr）、拉丁语cor （kor）、古法语coeur。
SER-/SIR-/SR-/STR-/ZER-：斯拉夫语族（例如古波兰语sierce）、亚美尼亚语սիրտ （sirt）、蒙古语зүрх （zürh）、哈萨克语жүрек （žürek）。
HAR-：古英语heorte、低地德语Hart、古挪威语hjarta、歌特语 （hairtō）。
D-：波斯语دل （del）、库尔德语dil。
HRD-/H-：梵语हृद् （hṛ́d）。
MAR-：波斯语میان（myan）、梵语मध्य（madhya）。
从以上罗列可看出，史记罗列的上古主要氏族的名字，在上古游牧“中央”的发音里都有出处。从而可以看出，都是指向一个出处。
附图：1900年代，陕西延安黄帝陵。
引子
之前我们分析了很多祥瑞动物的游牧命名规则（其实还没说完，还有很多），之后应该接着说方位、五行、祥瑞之间的关系。但是后来琢磨了一下，还是先说一下中国历史上帝王的命名规则。这样提前写，可能更有意思。
上古时期的帝王命名
我们看《史记・五帝本纪》有一段：自黄帝至舜、禹，皆同姓而异其国号，以章明德。故黄帝为有熊，帝颛顼为高阳，帝喾为高辛，帝尧为陶唐，帝舜为有虞。帝禹为夏后而别氏，姓姒氏。契为商，姓子氏。弃为周，姓姬氏。
这段话很多历史学者都做了注解。其中很关键的一句话：”以章明德”，基本面，国内学者都翻译成：以表彰其光明的德行（《史记今注》，马持盈注，商务印书馆，1979年，P38。）。
也就是说，明德在这里是一个词。但是，本章末尾，作者司马迁又写到：太史公曰：学者多称五帝，尚矣。……予观《春秋》、《国语》，其发明五帝德、帝系姓章矣，顾弟弗深考，其所表见皆不虚。
很明显，“五帝德及帝系姓”这句话说明了，德和姓的意思是等同的级别，自然，德和明，应该是分开来的可能性居多。
而“章明”这个词，在上古阶段的文字里，也是存在的。例如：
《墨子・尚贤中》：则此言圣人之德，章明博大，埴固，以修久也。
《管子・侈靡》：章明之毋灭，生荣之毋失。
《吕氏春秋・孟夏纪・诬徒》：人之情，爱同于己者，誉同于己者，助同于己者，学业之章明也，道术之大行也，从此生矣。
可见，“以章明德”应该这么断字：以-章明-德。“章明”很明显，就是：昭著、显扬的意思。那么“德”是什么意思呢？很显然，不是品德的意思。因为和“姓”相对。同时，上下文语意的表达，也不支持“品德”的含义。
很容易的，我们猜测，德在这里，可能就是“氏”的意思。德的上古发音：/tək/，氏的上古发音：/ȶie/。发音一致。而我们知道，在上古时代，很多游牧语言的发音，还做不到和汉字一一对应（因为汉字是游牧语言音译的载体），这就有了所谓“通假字”（之前有文章陈述），其实是因为那个时候还没有“发明”对应的汉字，亦或是行文比较宽松所致。因此，在这里，“德”对应的就是“氏”而已。
这样一来，翻译起来就很顺畅了。“自黄帝至舜、禹，皆同姓而异其国号，以章明德。”的意思就是：从黄帝到舜、禹，都是同姓而采用不同的国号，以彰显对应的氏（的不同）。
我们都知道，在上古时期，姓和氏指代有所不同。姓，指的是较大的氏族集团。姓中又可分为很多氏，很多族。自然，氏对应的族群建立了政权名为“国”。国号应与氏对应，发音一致。
黄帝的上古发音：/ɣuaŋ tie/。很显然，黄色，依据游牧的五色方位定义，指代的“中央”，而其发音对应“夏”的发音，也是指代的“中央”。而“帝”在这里，很显然不是后来皇帝的意思，而是和“氏”的意思一致。
黄帝是有熊氏，自然，这里的有熊，不能按意译来看，应该是音译。我们接下来把各个名字的发音罗列一遍：
舜：/ɕiwən/。
禹：/ɣiwa/。
有熊：/ɣiwə ɣiwəŋ/。
颛顼：/ȶiwan ŋjuk/（顼的发音采用董同和版本）。
高阳：/kau ʎiaŋ/。
喾：/kʰuk/。
高辛：/kau sien/。
尧：/ŋiau/。
陶唐：/dʰ daŋ/。
有虞：/ɣiwə ŋiwa/。
姒：/ziə/。
契：/kʰiat/。
商：/ɕiaŋ/。
子：/tsǐə/。
弃：/kʰǐei/。
周：/ȶǐu/。
姬：/kǐə/。
看起来发音很多，但是简单整理一下，可以归纳为如下几个发音：
夏/ɣea/的发音：禹、有、熊、顼、阳、尧、虞。
舜/ɕiwən/的发音：辛、姒、商、子（上古发音，清辅音和对应的浊辅音不分）。
颛/ȶiwan/的发音：陶、唐、周。
喾/kau/的发音：高、契、弃、姬。
那么，这四个发音，指代的是有什么不同吗？
我们查上古时期游牧的关于“中心、中央、心脏”的词的发音，可以归纳为如下几个主要的（后面是举例）：
KER-/KAR-/KOR-：赫梯语（ker）、古希腊语κῆρ （kêr）、拉丁语cor （kor）、古法语coeur。
SER-/SIR-/SR-/STR-/ZER-：斯拉夫语族（例如古波兰语sierce）、亚美尼亚语սիրտ （sirt）、蒙古语зүрх （zürh）、哈萨克语жүрек （žürek）。
HAR-：古英语heorte、低地德语Hart、古挪威语hjarta、歌特语 （hairtō）。
D-：波斯语دل （del）、库尔德语dil。
HRD-/H-：梵语हृद् （hṛ́d）。
MAR-：波斯语میان（myan）、梵语मध्य（madhya）。
从以上罗列可看出，史记罗列的上古主要氏族的名字，在上古游牧“中央”的发音里都有出处。从而可以看出，都是指向一个出处。
附图：1900年代，陕西延安黄帝陵。
一季度券商业绩告急！27家公布一季报23家滑坡 7家亏损海通自营亏26亿
随着一季报披露工作渐入尾声，券商今年业绩“开门黑”已是板上钉钉。4月28日晚间，包括中信证券、中信建投等大型券商在内13家券商以及控股券商的华创安阳交出“成绩单”。虽没有再增加亏损券商，却越来越多券商加入业绩惨淡的阵列中来。近期券商板块股价已全面承压，昨日中国结算最新公布的交易过户费，或给今日股价带来些许强心作用。
截至目前，包括华创证券、江海证券、湘财证券在内共27家券商披露了一季度业绩，营业收入同比减少的券商已多达22家，归母净利润同比减少的已多达23家。这意味着，上市券商中已有超过半数券商一季度业绩下滑。其中，营业收入同比增长的券商仅有中信建投、第一创业、湘财证券、太平洋等4家，归母利润同比增长的券商仅中信证券、第一创业、太平洋等3家。头部券商无一家实现双赢，券商格局出现细微分化。
image
图为截至4月28日券商2022年一季度业绩情况，湘财股份及华创安阳未披露单独证券公司情况，但主要来源于旗下证券公司
目前，已出现亏损的券商累计达到7家，分别是西部证券、湘财证券、国元证券、西南证券、华西证券、东北证券和江海证券。
券商业绩普遍承压，与自营业务、经纪业务出现“滑铁卢”有关。包括海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券等在内共14家券商自营业务（采用“自营收入=投资收益+公允价值变动收益－对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算）出现亏损，其中，海通证券自营亏损高达26.29亿元。
此外，还有14家券商因市场行情的影响，经纪业务不及预期，例如中信证券、招商证券、光大证券、方正证券等传统经纪券商，一季度券商经纪业务手续费净收入同比减少至少1.5亿元以上。
招商证券分析师认为，2022年资本市场景气度边际回落，预计上市券商2022年一季度主营业务收入同比下降13%，环比下降27%、净利润同比下降15%，环比下降23%。业务方面，申万宏源分析师称，自营业务是券商今年一季度业绩增长的胜负手，预计权益自营占比低的龙头券商业绩占优。
29日晚间，所有上市券商2021年年报、2022年一季报将出齐，将可更加全面观察行业变化。
山雨欲来风满楼。因业绩告急，叠加市场整体持续调整，证券板块早已风声鹤唳。Wind数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的4个交易日内（4月25日至28日），券商A股跌势明显，除了东方证券因正在配股避开、东方财富因此前暴跌正在修复而微涨0.95%，申万Ⅱ级48只券商股全部下跌。
红塔证券、南京证券、华安证券、华林证券等超跌券商更是在4月28日晚间相继发布股价异动公告，提振投资信心。上述券商均表示公司日常经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。
近日，包括卖方机构研究员、资深市场投资人士以及券业从业人员在接受财联社记者采访时均坦言，业绩普遍下滑离不开2021年同期可比基数偏高这一因素，券商业绩的转机或在二季度到来。但即将结束的4月份，显然无任何改观，甚至可能比一季度更为糟糕。
东北、华西、西南、湘财、国元、西部证券脱队明显
根据目前披露的一季报情况，在营业收入下滑的22家券商中，西南证券、海通证券、华西证券、财通证券、国金证券、东北证券、招商证券、国海证券、国元证券、光大证券等10家券商减少幅度均超过了34%。其中，西南证券营业收入同比减少94.81%，海通证券同比减少63.09%。
相较于2021年的高光时刻，券商盈利能力滑坡，撇去第一创业的另类涨幅，26家券商净利润增幅均值为负，东北证券、华西证券、西南证券、湘财证券、国元证券、西部证券等7家券商净利润同比更是减少超过100%。
头部券商中，海通证券、招商证券也未鼓舞士气，海通证券的营业收入、归母净利润同比下滑幅度在头部中最大。目前来看，唯中信建投、中信证券尚能一战。
第一创业、太平洋是目前一季度成绩的“黑马”。而第一创业净利润同比飙升超4倍的原因是上年同期归母净利润基数低，太平洋“营利双增”的原因与第一创业相似。
海通证券带头，20家券商自营比惨
营业收入、净利润出现同比下滑是直观感受今年一季度券商成绩的方式，而具体到业务层面，自营业务、经纪业务双双滑坡才是它们真正受伤的原因，而犹如“双刃剑”一般的自营业务俨然成为今年券商一季度成绩增长的最大掣肘。
image
图为截至4月28日2022年一季度券商自营业务情况一览
自2017年后，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为券商第一大占比的业务，并不逊色于经纪业务，有多年保持营收贡献度第一的位置，如2018年自营业务的业绩贡献度为27.2%，2019年则升至33.4%。
不过今年以来，资本市场经历了恶劣的“倒春寒”天气，而“看天吃饭”的券商受此影响，投资收益大打折扣，自营业务“不忍直视”，明显拖累整体业绩表现。截至目前，共有海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券、西南证券、东兴证券、国金证券、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券、浙商证券等14家券商自营业务在一季度出现亏损。其中，海通证券、国元证券、中泰证券亏损明显，分别亏了26.29亿元、7.17元、6.92亿元。
相比于2021年来看，自营业务今年给券商带来的贡献程度还是杯水车薪。已有海通证券、招商证券、中泰证券、东北证券、国元证券、西南证券、国金证券、中信建投、财通证券、中信证券、东兴证券、华西证券、国海证券、浙商证券、西部证券、方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等20家券商2022年一季度自营业务收入较同期出现减少。也就是说，已有近一半上市券商今年一季度业绩被自营业务所影响。
值得一提的是，作为头部券商，海通证券、招商证券并没有做起表率。海通证券自营收入亏损26.29亿元，同比减少了55.05亿元。招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度地拉低了整体的业绩表现。
目前，唯有头部券商中信证券以及中信建投自营业务扛起了大旗，分别实现33.51亿元与6.31亿元的收入，也有太平洋、中银证券、第一创业、光大证券等四家券商自营收入较去年出现了正增长。而像方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等券商，从降幅程度偏低来看，自营业务表现尚可。
财联社记者注意到，有不少券商在一季报中开门见山的“直言”，今年一季度业绩情况不及预期是受自营所累。财达证券表示，公司因自营业务投资收益及持仓证券公允价值下降，所以营业收入出现同步下滑，再叠加上年同期信用减值损失较大金额转回的影响，公司归母净利润、扣非后净利润出现下滑。
西南证券表示，公司一季度公允价值变动收益为-3.53亿元，原因为“交易性金融资产浮亏增加”，同时投资收益同比减少91.1%至0.54亿元；哈投股份表示，公司归母净利润同比减少与江海证券公允价值变动收益的同比减少有关；国元证券指出，公司一季度归母净利润出现亏损主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。
为何上述券商中，有的券商在一季度如此极端行情下还能踏破千重浪？中邮证券非银分析师王泽军分析称，在今年市场震荡下行的大背景下，不同公司的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上。另外，头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。
财联社记者也从几家今年自营业务表现尚可的券商处了解到，确实与公司衍生品业务表现有关。
南京、光大、方正多家券商经纪业务更大拖累
不难发现，从自营角度的预判，分析师的观点俨然属实，自营确实成为拖累券商业绩的关键因素，但也有不少分析师指出，作为券商的传统业务，经纪业务的表现也因市场行情的诡谲而拖累券商的一季度业绩。
image
图为截至4月29日2022年一季度券商经纪业务手续费净收入一览
财联社记者注意到，截至目前披露一季报的券商中，经纪业务手续费净收入出现同比下滑的有中信证券、招商证券、光大证券、方正证券、国金证券、南京证券、东兴证券、中银证券、
华西证券、西部证券太平洋、财达证券、第一创业、海通证券、国元证券等15家，也就是说，同自营业务相似，目前已有三成上市券商经纪业务不及预期。
其中，南京证券、光大证券、方正证券、招商证券、国金证券、东兴证券、中信证券等券商经纪业务手续费净收入较同期下滑超过10%。而经纪业务传统大户的浙商证券则以21%的增幅首站C位。
据财联社记者今年一季度多次报道，2022年一季度，受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压，此外，尽管日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续着近年来的下滑趋势。
国泰君安非银分析师表示，券商经纪业务收入或面临一定的下行压力。券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。
而中原证券非银分析师张洋预计4月行业经纪业务将再度出现较大幅度下滑。
股价“缴械投降”，散户跑，基金来
财联社记者注意到，尽管券商一季报并非“全军覆没”，也有像第一创业这样的抢眼存在，但传导至二级市场，在整体行情诡谲的背景下，券商股基本“缴械投降”，板块估值承压。
同花顺iFinD数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的四个交易日内（4月25日至4月28日），申万Ⅱ级47只券商股（除去配股停牌的东方证券），江海证券母公司哈投股份以21.34%的跌幅领跌，国元证券、南京证券、东北证券、华林证券、湘财股份、华西证券、红塔证券紧随其后，跌幅均超过18%。48只券商股平均跌幅达到11.84%，并且有20只券商股跌幅超过均值，占比近五成。
拉长时间线，从一季度整体情况来看，仅有华林证券实现了上涨。与此同时，财联社记者注意到，不少散户纷纷逃离，在已披露一季报的券商股中，共有22只券商股的在册股东数出现了减少，反观有超过15只券商股被基金加仓，例如中银证券、华安证券等。
作为市场“风向标”，证券板块走势备受投资商关注。就证券板块下一步走势，中邮证券在日前研报中指出，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。
随着一季报披露工作渐入尾声，券商今年业绩“开门黑”已是板上钉钉。4月28日晚间，包括中信证券、中信建投等大型券商在内13家券商以及控股券商的华创安阳交出“成绩单”。虽没有再增加亏损券商，却越来越多券商加入业绩惨淡的阵列中来。近期券商板块股价已全面承压，昨日中国结算最新公布的交易过户费，或给今日股价带来些许强心作用。
截至目前，包括华创证券、江海证券、湘财证券在内共27家券商披露了一季度业绩，营业收入同比减少的券商已多达22家，归母净利润同比减少的已多达23家。这意味着，上市券商中已有超过半数券商一季度业绩下滑。其中，营业收入同比增长的券商仅有中信建投、第一创业、湘财证券、太平洋等4家，归母利润同比增长的券商仅中信证券、第一创业、太平洋等3家。头部券商无一家实现双赢，券商格局出现细微分化。
image
图为截至4月28日券商2022年一季度业绩情况，湘财股份及华创安阳未披露单独证券公司情况，但主要来源于旗下证券公司
目前，已出现亏损的券商累计达到7家，分别是西部证券、湘财证券、国元证券、西南证券、华西证券、东北证券和江海证券。
券商业绩普遍承压，与自营业务、经纪业务出现“滑铁卢”有关。包括海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券等在内共14家券商自营业务（采用“自营收入=投资收益+公允价值变动收益－对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算）出现亏损，其中，海通证券自营亏损高达26.29亿元。
此外，还有14家券商因市场行情的影响，经纪业务不及预期，例如中信证券、招商证券、光大证券、方正证券等传统经纪券商，一季度券商经纪业务手续费净收入同比减少至少1.5亿元以上。
招商证券分析师认为，2022年资本市场景气度边际回落，预计上市券商2022年一季度主营业务收入同比下降13%，环比下降27%、净利润同比下降15%，环比下降23%。业务方面，申万宏源分析师称，自营业务是券商今年一季度业绩增长的胜负手，预计权益自营占比低的龙头券商业绩占优。
29日晚间，所有上市券商2021年年报、2022年一季报将出齐，将可更加全面观察行业变化。
山雨欲来风满楼。因业绩告急，叠加市场整体持续调整，证券板块早已风声鹤唳。Wind数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的4个交易日内（4月25日至28日），券商A股跌势明显，除了东方证券因正在配股避开、东方财富因此前暴跌正在修复而微涨0.95%，申万Ⅱ级48只券商股全部下跌。
红塔证券、南京证券、华安证券、华林证券等超跌券商更是在4月28日晚间相继发布股价异动公告，提振投资信心。上述券商均表示公司日常经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。
近日，包括卖方机构研究员、资深市场投资人士以及券业从业人员在接受财联社记者采访时均坦言，业绩普遍下滑离不开2021年同期可比基数偏高这一因素，券商业绩的转机或在二季度到来。但即将结束的4月份，显然无任何改观，甚至可能比一季度更为糟糕。
东北、华西、西南、湘财、国元、西部证券脱队明显
根据目前披露的一季报情况，在营业收入下滑的22家券商中，西南证券、海通证券、华西证券、财通证券、国金证券、东北证券、招商证券、国海证券、国元证券、光大证券等10家券商减少幅度均超过了34%。其中，西南证券营业收入同比减少94.81%，海通证券同比减少63.09%。
相较于2021年的高光时刻，券商盈利能力滑坡，撇去第一创业的另类涨幅，26家券商净利润增幅均值为负，东北证券、华西证券、西南证券、湘财证券、国元证券、西部证券等7家券商净利润同比更是减少超过100%。
头部券商中，海通证券、招商证券也未鼓舞士气，海通证券的营业收入、归母净利润同比下滑幅度在头部中最大。目前来看，唯中信建投、中信证券尚能一战。
第一创业、太平洋是目前一季度成绩的“黑马”。而第一创业净利润同比飙升超4倍的原因是上年同期归母净利润基数低，太平洋“营利双增”的原因与第一创业相似。
海通证券带头，20家券商自营比惨
营业收入、净利润出现同比下滑是直观感受今年一季度券商成绩的方式，而具体到业务层面，自营业务、经纪业务双双滑坡才是它们真正受伤的原因，而犹如“双刃剑”一般的自营业务俨然成为今年券商一季度成绩增长的最大掣肘。
image
图为截至4月28日2022年一季度券商自营业务情况一览
自2017年后，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为券商第一大占比的业务，并不逊色于经纪业务，有多年保持营收贡献度第一的位置，如2018年自营业务的业绩贡献度为27.2%，2019年则升至33.4%。
不过今年以来，资本市场经历了恶劣的“倒春寒”天气，而“看天吃饭”的券商受此影响，投资收益大打折扣，自营业务“不忍直视”，明显拖累整体业绩表现。截至目前，共有海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券、西南证券、东兴证券、国金证券、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券、浙商证券等14家券商自营业务在一季度出现亏损。其中，海通证券、国元证券、中泰证券亏损明显，分别亏了26.29亿元、7.17元、6.92亿元。
相比于2021年来看，自营业务今年给券商带来的贡献程度还是杯水车薪。已有海通证券、招商证券、中泰证券、东北证券、国元证券、西南证券、国金证券、中信建投、财通证券、中信证券、东兴证券、华西证券、国海证券、浙商证券、西部证券、方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等20家券商2022年一季度自营业务收入较同期出现减少。也就是说，已有近一半上市券商今年一季度业绩被自营业务所影响。
值得一提的是，作为头部券商，海通证券、招商证券并没有做起表率。海通证券自营收入亏损26.29亿元，同比减少了55.05亿元。招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度地拉低了整体的业绩表现。
目前，唯有头部券商中信证券以及中信建投自营业务扛起了大旗，分别实现33.51亿元与6.31亿元的收入，也有太平洋、中银证券、第一创业、光大证券等四家券商自营收入较去年出现了正增长。而像方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等券商，从降幅程度偏低来看，自营业务表现尚可。
财联社记者注意到，有不少券商在一季报中开门见山的“直言”，今年一季度业绩情况不及预期是受自营所累。财达证券表示，公司因自营业务投资收益及持仓证券公允价值下降，所以营业收入出现同步下滑，再叠加上年同期信用减值损失较大金额转回的影响，公司归母净利润、扣非后净利润出现下滑。
西南证券表示，公司一季度公允价值变动收益为-3.53亿元，原因为“交易性金融资产浮亏增加”，同时投资收益同比减少91.1%至0.54亿元；哈投股份表示，公司归母净利润同比减少与江海证券公允价值变动收益的同比减少有关；国元证券指出，公司一季度归母净利润出现亏损主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。
为何上述券商中，有的券商在一季度如此极端行情下还能踏破千重浪？中邮证券非银分析师王泽军分析称，在今年市场震荡下行的大背景下，不同公司的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上。另外，头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。
财联社记者也从几家今年自营业务表现尚可的券商处了解到，确实与公司衍生品业务表现有关。
南京、光大、方正多家券商经纪业务更大拖累
不难发现，从自营角度的预判，分析师的观点俨然属实，自营确实成为拖累券商业绩的关键因素，但也有不少分析师指出，作为券商的传统业务，经纪业务的表现也因市场行情的诡谲而拖累券商的一季度业绩。
image
图为截至4月29日2022年一季度券商经纪业务手续费净收入一览
财联社记者注意到，截至目前披露一季报的券商中，经纪业务手续费净收入出现同比下滑的有中信证券、招商证券、光大证券、方正证券、国金证券、南京证券、东兴证券、中银证券、
华西证券、西部证券太平洋、财达证券、第一创业、海通证券、国元证券等15家，也就是说，同自营业务相似，目前已有三成上市券商经纪业务不及预期。
其中，南京证券、光大证券、方正证券、招商证券、国金证券、东兴证券、中信证券等券商经纪业务手续费净收入较同期下滑超过10%。而经纪业务传统大户的浙商证券则以21%的增幅首站C位。
据财联社记者今年一季度多次报道，2022年一季度，受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压，此外，尽管日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续着近年来的下滑趋势。
国泰君安非银分析师表示，券商经纪业务收入或面临一定的下行压力。券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。
而中原证券非银分析师张洋预计4月行业经纪业务将再度出现较大幅度下滑。
股价“缴械投降”，散户跑，基金来
财联社记者注意到，尽管券商一季报并非“全军覆没”，也有像第一创业这样的抢眼存在，但传导至二级市场，在整体行情诡谲的背景下，券商股基本“缴械投降”，板块估值承压。
同花顺iFinD数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的四个交易日内（4月25日至4月28日），申万Ⅱ级47只券商股（除去配股停牌的东方证券），江海证券母公司哈投股份以21.34%的跌幅领跌，国元证券、南京证券、东北证券、华林证券、湘财股份、华西证券、红塔证券紧随其后，跌幅均超过18%。48只券商股平均跌幅达到11.84%，并且有20只券商股跌幅超过均值，占比近五成。
拉长时间线，从一季度整体情况来看，仅有华林证券实现了上涨。与此同时，财联社记者注意到，不少散户纷纷逃离，在已披露一季报的券商股中，共有22只券商股的在册股东数出现了减少，反观有超过15只券商股被基金加仓，例如中银证券、华安证券等。
作为市场“风向标”，证券板块走势备受投资商关注。就证券板块下一步走势，中邮证券在日前研报中指出，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。
#疫情防控# 这些可能与你有关！
4月28日，贵州省应对新冠肺炎疫情防控领导小组办公室印发《关于进一步科学精准做好新冠肺炎疫情防控工作的通知》，主要内容如下：
一、严格落实外防输入各项措施
（一）从严做好省外来返黔人员流动管理。
1.提前做好个人健康申报。省外来返黔人员在出行前，须提前通过“贵州健康码”进行个人健康申报，并持48小时内核酸检测阴性证明入黔，自驾来返黔的，还须提前登记车辆信息。抵黔后要严格按照我省防疫规定，积极配合当地疫情防控机构分级分类落实核酸检测、隔离管控、健康监测等防疫措施。
2.境外及中高风险地区来返黔人员。一律按照“14天集中隔离+14天居家健康监测+12次核酸检测”进行管控。非法偷渡人员按照“先防疫、后处置”的原则，比照境外来返黔人员进行管控。
3.疫情严重地区来返黔人员。现阶段按照“7天集中隔离+7天居家健康监测+5次核酸检测”进行管控。省疫情监测管控救治组和省社会防控组负责及时研判确定疫情严重地区范围，适时调整管控措施。
4.行程码带星号和14天内有本土感染者报告地区所在地级市的省外来返黔人员。抵黔后须落实“五天三检”措施。
5.陆地边境口岸城市（与香港、澳门有口岸相连的除外）来返黔人员。须持48小时内核酸检测阴性证明来返黔，并在抵黔后48小时内再开展1次核酸检测；无相关证明的，抵黔后须落实“五天三检”措施。
6.其他低风险地区来返黔人员。须持48小时内核酸检测阴性证明来返黔，建议在抵黔后48小时内再开展1次核酸检测；未持有48小时内核酸检测阴性证明的，抵黔后须就近开展1次核酸检测，结果阴性后方可有序流动。
7.其他潜在风险人员。发热病人、健康码“黄码”、省外同时空暴露等重点风险人员在未排除感染风险前暂缓来黔。
（二）严防死守入黔通道。
8.强化入黔公共交通工具前端引导。民航、铁路、交通运输等行业主管部门要做好前端引导，确保拟来返黔人员在持有48小时内核酸检测阴性证明且健康码为“绿码”等前提下，方可有序登机（车），同时在跨省飞机、高铁、长途客运等交通工具上提示来返黔人员做好个人防护、主动进行申报、落实防疫措施。通信管理部门要在来返黔人员抵黔后，第一时间通过短信精准推送我省疫情防控要求，并对违反防疫规定的法律责任进行告知。
9.提升入黔公路防控水平。省交通管控专班（省交通运输厅）要牵头组织相关部门按照“一次采集、多点共享，分类管理、有序通行”要求，在各条入黔通道上增设必要的视频采集设备，第一时间采集入黔车辆牌号信息，同步分发至省内各防疫接待服务站和下站入城疫情防控监测点，由各防疫接待服务站和疫情防控监测点分类落实管理服务措施，同时确保过境我省车辆快速有序通行。
10.强化信息推送。省大数据局要会同省社会防控组，在确保个人信息安全前提下，及时将省外重点风险人员信息推送各市（州）疫情防控工作机构，分发至相关人员居所或酒店所在社区（村居），由属地跟踪落实管理服务措施。
（三）从严落实居家健康监测要求。
11.准确研判居家健康监测条件。属地要提前进行研判，如居家健康监测对象系单独居住或具有通风良好且带独立卫生间的房间，应允许其居家健康监测；不具备居家健康监测条件的，须实施集中隔离。居家健康监测期间，监测对象不得与他人接触，可由1名家庭成员帮助提供健康监测和生活服务，物品采取非接触式传递。
12.严格落实“二对一”管理措施。各地要对所有居家健康监测对象严格落实“二对一”管理措施（即1名社区责任人员、1名医务人员共同管理1名居家健康监测对象）；社区管理人员要通过门磁报警系统、电话联络、视频连线、位置共享、邻里监督等多种方式，防止居家健康监测对象擅自外出；医务人员要按时上门开展核酸采样和医学观察，建立监测台账，做好信息报告。各社区（村居）要压实责任，确保对居家健康监测对象全链条闭环管理。
（四）持续强化“五天三检”各项措施。
13.实行健康码“灰码”管理。对需落实“五天三检”措施的省外来返黔人员，要及时对其健康码赋“灰码”，并通过主动告知、弹窗提醒或在健康码置顶我省疫情防控相关政策等方式，督促相关人员抵达目的地后按要求落实核酸检测、健康监测等措施。
14.核酸检测相关要求。需落实“五天三检”人员抵黔后，须在第1、2、5天共开展3次核酸检测，其中前2次采样需间隔24小时以上。在第1次核酸检测结果为阴性前，仅能在交通场站、居所或酒店等待检测结果，期间不得外出。后2次检测须在做好个人防护前提下，自行前往就近采样点进行采样，采样后仅能前往工作场所、居所或酒店。如“五天三检”人员需在省内中转，应尽量搭乘出租车或私家车，并向目的地社区（村居）提前报备，也可在严格做好个人防护前提下，前往交通场站有序中转；中转涉及的出发地和目的地交通场站需同步做好相关人员信息推送工作。
15.自我监测相关要求。“五天三检”期间，相关人员须做好个人防护，全程规范佩戴口罩，尽量避免与他人接触，保持安全社交距离，不得前往人员密集公共场所，不得参加聚餐聚会等聚集性活动，不得乘坐公交、地铁等公共交通工具，不得参加会议活动（含培训班）。如需搭乘出租车或私家车，须如实记录车牌号备查，并主动告知司机做好车辆后续消毒工作；通过外卖、快递等方式点餐购物的，须采取非接触式传递。
16.强化监督检查和责任追究。各地要依托“一中心一张网十联户”，持续强化社区（村居）等基层防控能力，在收到需落实“五天三检”人员信息后，要立即与其联系，告知我省疫情防控相关规定，并跟踪督促其落实各项防控措施。餐饮、商超、景区景点、文化娱乐等人群聚集的公共场所要严格落实测温验码、戴口罩等措施，一旦发现健康码“灰码”等异常人员，须禁止其进入。宾馆、酒店、民宿等住宿场所要严格落实常态化防控要求，加强室内通风、公共区域清洁消毒，对健康码“灰码”人员不得简单拒绝其入住，应及时报告属地疫情防控机构做好跟踪管理，督促相关人员严格落实我省防控政策。对不遵守防疫规定、造成疫情传播扩散的，将依法依规追究相关人员责任。
二、切实保障正常生产生活秩序
（五）促进省内人员有序流动。
17.无省外旅居史且健康码“绿码”人员。各市（州）不得随意限制14天内无省外旅居史且健康码“绿码”人员（因疫情临时封控管控区域内的人员除外）在省内正常有序流动，不得随意要求其“五天三检”。
18.已按要求完成健康监测人员。已按我省防疫要求完成核酸检测、隔离管控等措施的人员，各地要及时有序解除隔离或监测措施，不得随意限制出行、延长管控期限，严禁重复检测、重复管控，增加群众负担。
（六）做好道路交通保通保畅。
19.提高货运车辆通行效率。有条件的地区要在入黔高速公路防疫接待服务站建立保畅通道或转运接驳点，提高货运物流车辆通行效率。对于省外过境车辆，可指定专用服务站点，加强工作人员个人防护，减少省内、省外车辆司乘人员交叉感染风险。
20.保障省内道路交通畅通。严禁未经批准擅自设卡、断路、阻断交通，严禁采取无差别隔离管控、强制劝返等极端措施影响正常交通秩序。对于14天内无省外旅居史的司乘人员所驾驶的车辆，各地不得随意限制流动。
4月28日，贵州省应对新冠肺炎疫情防控领导小组办公室印发《关于进一步科学精准做好新冠肺炎疫情防控工作的通知》，主要内容如下：
一、严格落实外防输入各项措施
（一）从严做好省外来返黔人员流动管理。
1.提前做好个人健康申报。省外来返黔人员在出行前，须提前通过“贵州健康码”进行个人健康申报，并持48小时内核酸检测阴性证明入黔，自驾来返黔的，还须提前登记车辆信息。抵黔后要严格按照我省防疫规定，积极配合当地疫情防控机构分级分类落实核酸检测、隔离管控、健康监测等防疫措施。
2.境外及中高风险地区来返黔人员。一律按照“14天集中隔离+14天居家健康监测+12次核酸检测”进行管控。非法偷渡人员按照“先防疫、后处置”的原则，比照境外来返黔人员进行管控。
3.疫情严重地区来返黔人员。现阶段按照“7天集中隔离+7天居家健康监测+5次核酸检测”进行管控。省疫情监测管控救治组和省社会防控组负责及时研判确定疫情严重地区范围，适时调整管控措施。
4.行程码带星号和14天内有本土感染者报告地区所在地级市的省外来返黔人员。抵黔后须落实“五天三检”措施。
5.陆地边境口岸城市（与香港、澳门有口岸相连的除外）来返黔人员。须持48小时内核酸检测阴性证明来返黔，并在抵黔后48小时内再开展1次核酸检测；无相关证明的，抵黔后须落实“五天三检”措施。
6.其他低风险地区来返黔人员。须持48小时内核酸检测阴性证明来返黔，建议在抵黔后48小时内再开展1次核酸检测；未持有48小时内核酸检测阴性证明的，抵黔后须就近开展1次核酸检测，结果阴性后方可有序流动。
7.其他潜在风险人员。发热病人、健康码“黄码”、省外同时空暴露等重点风险人员在未排除感染风险前暂缓来黔。
（二）严防死守入黔通道。
8.强化入黔公共交通工具前端引导。民航、铁路、交通运输等行业主管部门要做好前端引导，确保拟来返黔人员在持有48小时内核酸检测阴性证明且健康码为“绿码”等前提下，方可有序登机（车），同时在跨省飞机、高铁、长途客运等交通工具上提示来返黔人员做好个人防护、主动进行申报、落实防疫措施。通信管理部门要在来返黔人员抵黔后，第一时间通过短信精准推送我省疫情防控要求，并对违反防疫规定的法律责任进行告知。
9.提升入黔公路防控水平。省交通管控专班（省交通运输厅）要牵头组织相关部门按照“一次采集、多点共享，分类管理、有序通行”要求，在各条入黔通道上增设必要的视频采集设备，第一时间采集入黔车辆牌号信息，同步分发至省内各防疫接待服务站和下站入城疫情防控监测点，由各防疫接待服务站和疫情防控监测点分类落实管理服务措施，同时确保过境我省车辆快速有序通行。
10.强化信息推送。省大数据局要会同省社会防控组，在确保个人信息安全前提下，及时将省外重点风险人员信息推送各市（州）疫情防控工作机构，分发至相关人员居所或酒店所在社区（村居），由属地跟踪落实管理服务措施。
（三）从严落实居家健康监测要求。
11.准确研判居家健康监测条件。属地要提前进行研判，如居家健康监测对象系单独居住或具有通风良好且带独立卫生间的房间，应允许其居家健康监测；不具备居家健康监测条件的，须实施集中隔离。居家健康监测期间，监测对象不得与他人接触，可由1名家庭成员帮助提供健康监测和生活服务，物品采取非接触式传递。
12.严格落实“二对一”管理措施。各地要对所有居家健康监测对象严格落实“二对一”管理措施（即1名社区责任人员、1名医务人员共同管理1名居家健康监测对象）；社区管理人员要通过门磁报警系统、电话联络、视频连线、位置共享、邻里监督等多种方式，防止居家健康监测对象擅自外出；医务人员要按时上门开展核酸采样和医学观察，建立监测台账，做好信息报告。各社区（村居）要压实责任，确保对居家健康监测对象全链条闭环管理。
（四）持续强化“五天三检”各项措施。
13.实行健康码“灰码”管理。对需落实“五天三检”措施的省外来返黔人员，要及时对其健康码赋“灰码”，并通过主动告知、弹窗提醒或在健康码置顶我省疫情防控相关政策等方式，督促相关人员抵达目的地后按要求落实核酸检测、健康监测等措施。
14.核酸检测相关要求。需落实“五天三检”人员抵黔后，须在第1、2、5天共开展3次核酸检测，其中前2次采样需间隔24小时以上。在第1次核酸检测结果为阴性前，仅能在交通场站、居所或酒店等待检测结果，期间不得外出。后2次检测须在做好个人防护前提下，自行前往就近采样点进行采样，采样后仅能前往工作场所、居所或酒店。如“五天三检”人员需在省内中转，应尽量搭乘出租车或私家车，并向目的地社区（村居）提前报备，也可在严格做好个人防护前提下，前往交通场站有序中转；中转涉及的出发地和目的地交通场站需同步做好相关人员信息推送工作。
15.自我监测相关要求。“五天三检”期间，相关人员须做好个人防护，全程规范佩戴口罩，尽量避免与他人接触，保持安全社交距离，不得前往人员密集公共场所，不得参加聚餐聚会等聚集性活动，不得乘坐公交、地铁等公共交通工具，不得参加会议活动（含培训班）。如需搭乘出租车或私家车，须如实记录车牌号备查，并主动告知司机做好车辆后续消毒工作；通过外卖、快递等方式点餐购物的，须采取非接触式传递。
16.强化监督检查和责任追究。各地要依托“一中心一张网十联户”，持续强化社区（村居）等基层防控能力，在收到需落实“五天三检”人员信息后，要立即与其联系，告知我省疫情防控相关规定，并跟踪督促其落实各项防控措施。餐饮、商超、景区景点、文化娱乐等人群聚集的公共场所要严格落实测温验码、戴口罩等措施，一旦发现健康码“灰码”等异常人员，须禁止其进入。宾馆、酒店、民宿等住宿场所要严格落实常态化防控要求，加强室内通风、公共区域清洁消毒，对健康码“灰码”人员不得简单拒绝其入住，应及时报告属地疫情防控机构做好跟踪管理，督促相关人员严格落实我省防控政策。对不遵守防疫规定、造成疫情传播扩散的，将依法依规追究相关人员责任。
二、切实保障正常生产生活秩序
（五）促进省内人员有序流动。
17.无省外旅居史且健康码“绿码”人员。各市（州）不得随意限制14天内无省外旅居史且健康码“绿码”人员（因疫情临时封控管控区域内的人员除外）在省内正常有序流动，不得随意要求其“五天三检”。
18.已按要求完成健康监测人员。已按我省防疫要求完成核酸检测、隔离管控等措施的人员，各地要及时有序解除隔离或监测措施，不得随意限制出行、延长管控期限，严禁重复检测、重复管控，增加群众负担。
（六）做好道路交通保通保畅。
19.提高货运车辆通行效率。有条件的地区要在入黔高速公路防疫接待服务站建立保畅通道或转运接驳点，提高货运物流车辆通行效率。对于省外过境车辆，可指定专用服务站点，加强工作人员个人防护，减少省内、省外车辆司乘人员交叉感染风险。
20.保障省内道路交通畅通。严禁未经批准擅自设卡、断路、阻断交通，严禁采取无差别隔离管控、强制劝返等极端措施影响正常交通秩序。对于14天内无省外旅居史的司乘人员所驾驶的车辆，各地不得随意限制流动。
✋热门推荐