#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 【信达食品|专题】食品饮料2022Q1基金重仓分析：白酒持仓平稳，刚需属性加仓
原创 马铮 走出来的食品饮料研究 2022-05-02 09:53

01
食品饮料走势弱于大盘

截止2022年3月31日，SW食品饮料指数下跌16.5%，万得全A指数成分下跌9.9%，板块跑输大盘6.6pct。分子行业看，2022Q1，SW白酒/SW调味品/SW食品综合/SW软饮料/SW啤酒/SW乳品/SW肉制品分别下跌21.4%、20.6%、17.8%、17.6%、15%、9.6%、5.1%。

02
2022Q1食品饮料行业基金重仓持股市值占全行业比例环比下降1.28pct

截止2022年3月31日，本季度机构重仓市值3.2万亿，食品饮料重仓市值4355亿，占全行业重仓持股总市值13.5%，环比下降1.28pct。

食饮行业前20大基金重仓个股占比98%

2022Q1，Top1-4“茅五泸汾”重仓占比70.25%，环比+0.2pct，略有提升。Top1-10占比89.5%，前8名并无变化，青啤排名从第10名升到第9名，今世缘进前10。舍得酒业从第14名升至第12名，安井食品反弹从第19名升至第15名。百润股份、华润啤酒、重庆啤酒、水井坊排名有所下滑。

03
茅五泸汾机构标配，白酒持仓稳定

2022Q1白酒持仓3632亿元，持仓占食饮行业84.6%，环比略降0.37pct。其中茅五泸汾全国一线名酒基本是各大机构标配，茅台股价回调后，机构2022Q1小幅加仓7%，五粮液环比减持8%。全国次高端酒方面，酒鬼酒环比减持10%，水井坊变化不大，而舍得酒业2021年连续加仓后，2022Q1节奏有所放缓，环比增持35%。徽酒方面，古井和口子窖分别环比减持25%、2%，迎驾贡环比增持96%。苏酒方面，洋河和今世缘分别环比增持7%、27%。

啤酒短期业绩受制，市场中长期看好

2022Q1啤酒持仓172亿元，持仓占食饮行业4%，环比降0.78pct。啤酒行业目前竞争格局较为清晰且稳定，高端化主逻辑尚未打破，市场看好其规模效应+品牌溢价的商业模式。2022Q1由于国内疫情多地反复以及原材料价格上涨，市场对啤酒行业短期业绩有一定的担忧，高估值标的重啤和润啤分别环比减持21%、30%。值得关注的是，青啤H股估值性价比较高，机构环比增持14%。

资金避险情绪下，机构加仓抗通胀+刚需属性标的

2022Q1乳品持仓311亿元，持仓占食饮行业7.2%，环比提升0.95pct。乳品刚需属性较强，具备抗通胀能力，且在疫情下需求受影响有限，消费场景并未破坏，乳品巨头伊利环比增持5%。同样从资金避险角度看，刚需属性重的涪陵榨菜、洽洽、双汇受机构青睐，分别环比增持106%、45%、37%。安井环比大幅增持122%，绝味环比减持59%、跌出前20。2022Q1调味品持仓46亿元，持仓占比食饮行业1.1%，海天环比减持4%，安琪酵母环比减持54%。

【“太感谢小里的报道，退款拿到了”销售老牛牌挂面过期问题已解决】4月24日，华商报—二三里资讯以《购老牛牌挂面销售，商品临期无人管，供货商：退货太多》、《【小里帮忙】调味店销售挂面临期过期，商户：供货商不来取货更新》为题对宝鸡市龙山雅居综合市场专营调味品粮油店的杨女士向华商报-二三里资讯反映称，去年从供货商购进老牛牌系列挂面产品，在即将临期时联系供货商更换产品，但直到现在也没有来调换已致产品全部过期的事情进行报道。4月25日，此事有了最新进展：宝鸡和胜商贸公司张经理已经和商户杨女士进行联系，经过《小里帮忙》报道后，商贸公司已经将店内的过期挂面拿走处理，并将涉及的货款进行退还，此事得以圆满解决。“非常感谢小里帮忙记者的报道，太感谢你们了，真的。”详见报道：https://t.cn/A6XPOm4E

【购老牛牌挂面销售，商品临期无人管，供货商：退货太多】“临期前打电话联系供销商，现在都过期了还没拿走。”近日，宝鸡市龙山雅居综合市场专营调味品粮油店的杨女士向华商报-二三里资讯反映称，去年从供货商购进老牛牌系列挂面产品，在即将临期时联系供货商更换产品，但直到现在也没有来调换已致产品全部过期。详见报道：
https://t.cn/A66sSKMB