【牌照价值弱化，小贷行业何去何从？{发隆金融网https://t.cn/EK8SOtk】
2015年以来，小贷公司从之前的快速发展转变为驻足不前。在消费金融发展的大环境下，本应得到助力的小贷公司大多数却面临转型中的重重困难。小贷牌照逐渐弱化之时，行业格局也在重新构建。
小贷公司身上一直有两道枷锁——不准跨区域经营、融资杠杆率低（一般为不超过1.5倍）。有管制，就有突围。这里面，也隐藏着小贷公司扩张与收缩的秘密。
不允许跨区域经营，企业就在多地注册。在区域突围的动力下，小贷公司数量快速扩张，2009-2011年，小贷公司数量实现了从650家、2614家到4282家的三级跳。以瀚华小贷为例，高峰期通过13家小贷公司多区域经营。
之后，互联网浪潮袭来，前有P2P借助互联网渠道撮合贷款，后有互联网巨头基于电商生态线上融资，网络小贷水到渠成。2015年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》对网络小贷做了官方背书，地方金融办开始为小贷公司叠加“互联网放贷”资质，网络小贷牌照面世了。
有了互联网放贷资质，多地分散注册意义不再，集团型小贷公司自发注销多余机构，小贷公司机构数于2015年三季度达到顶峰，此后便一路下降。
区域突围，带来机构数量的增减；杠杆率突围，主导了规模的增缩。
从数据上看，小贷行业的杠杆率（贷款余额/注册资本）一直在1.2以下，1.5倍的杠杆率限制似乎绰绰有余。
实则不然，1.2倍的实际杠杆率恰恰是限制的结果。为了规避杠杆率限制，小贷公司各显神通，将贷款出表（把分母变小），在会计层面调降不良率。
主要有两类做法：
一是更换放贷主体，不给贷款入表的机会。
一方面大力叙做委托贷款。小贷公司作为委托人，委托银行放贷，既可规避单户贷款限额的制约（一般要求不超过净资产的5%，即1亿资本金，单户贷款最高不超过500万元），垒垒大户，还能调剂杠杆率的高低。
另一方面则申请保理、融资租赁、消费金融公司甚至民营银行牌照，把业务交给杠杆率更高的机构来做。
二是贷款转让，先入表再出表。
贷款转让是个神器。举例来说，注册资本2亿，贷款余额3亿时，杠杆率达到上限，此时将3亿贷款转让给第三方机构（金融资产交易所、银行机构、资产管理公司、信托投资公司等），杠杆率降至0，可回笼资金继续放贷，理论上，如此循环，想做多少做多少。资产转让进化到一定阶段，就是资产证券化（ABS）。
2013年以后，个人资金涌入互联网理财，小贷公司联手地方金交所，为各大平台的互联网理财（包括P2P）输送底层资产。这种贷款出表方式一度不受监管，简单便捷，一度让小贷公司彻底摆脱杠杆率的制约。
没了杠杆率的约束，资本金不再重要。大家有钱也不注资，不注资，表内贷款余额也就停止增长了。
后来，强监管来临，表内业务愈发受限；再后来，助贷兴起，没有牌照也能做业务，小贷牌照的价值越来越弱了。
小贷牌照价值不断边缘化，带来了两大影响：
一则是传统龙头不断“走出去”，申请并发力新的牌照，超越小贷公司的约束，综合化发展；二则是申请门槛越来越低，那些没有牌照的机构，尤其是互联网机构，以小贷牌照为切入点，加速布局互联网金融。
一出一进之间，小贷行业快速分化——传统龙头快速淡出，互联网巨头全面主导。
先看看瀚华小贷的例子。瀚华金控——担保行业和小贷行业双龙头，创立于2004年，2014年港股上市，旗下有9家小贷公司，五家获得网络小贷资质。2018年末，瀚华旗下小贷公司合计贷款余额47亿元，与三年前基本持平，接近零增长。
看上去，瀚华小贷也陷入增长“停滞”，但站在集团视角，瀚华金控的放贷能力仍在扩张。2018年末，瀚华金控类授信业务（自营贷款、助贷、委贷、保理、融资租赁等）余额109亿元，较三年前增长46%，增速依旧强劲。
2015年起，瀚华金控推动战略转向，发力综合金融平台，在担保、小贷之外，大力拓展保理、融资租赁业务；2018年，进军助贷市场。从结果上看，小贷业务原地踏步（仅从贷款余额看），其他业务都在扩张。
贷款能力在强化，小贷业务（特指通过小贷公司做的自营业务）在弱化，这是传统小贷龙头的写照。另一面，互联网玩家则加速入局。
据不完全统计，当前国内网络小贷牌照数量已超过300张，成为巨头逐鹿的新战场。
自现金贷新规限制ABS出表后，互联网巨头系小贷公司迎来一波注资潮，综合实力快速赶超老牌小贷巨头。据启信宝数据，注册资本前20的小贷公司中，12家（存在两家属于同一集团的情况，如蚂蚁小微小贷和蚂蚁商诚小贷）隶属互联网巨头。
仅看注册资本，互联网巨头已全面占先。而随着助贷发展，注册资本已不足以反映小贷公司的真正实力。
一些头部小贷公司，注册资本不高，但年放贷（撮合）量超过千亿，表内外余额数百亿。如360金融旗下的三六零网络小贷，注册资本仅5亿元，毫不起眼；而360金融2018年累计撮合放贷近千亿，贷款余额430亿，足可跻身行业前十。
把助贷考虑在内，掌握流量优势的互联网巨头已然主导了小贷行业，小贷行业正全面互联网化。
2015年以来，小贷公司从之前的快速发展转变为驻足不前。在消费金融发展的大环境下，本应得到助力的小贷公司大多数却面临转型中的重重困难。小贷牌照逐渐弱化之时，行业格局也在重新构建。
小贷公司身上一直有两道枷锁——不准跨区域经营、融资杠杆率低（一般为不超过1.5倍）。有管制，就有突围。这里面，也隐藏着小贷公司扩张与收缩的秘密。
不允许跨区域经营，企业就在多地注册。在区域突围的动力下，小贷公司数量快速扩张，2009-2011年，小贷公司数量实现了从650家、2614家到4282家的三级跳。以瀚华小贷为例，高峰期通过13家小贷公司多区域经营。
之后，互联网浪潮袭来，前有P2P借助互联网渠道撮合贷款，后有互联网巨头基于电商生态线上融资，网络小贷水到渠成。2015年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》对网络小贷做了官方背书，地方金融办开始为小贷公司叠加“互联网放贷”资质，网络小贷牌照面世了。
有了互联网放贷资质，多地分散注册意义不再，集团型小贷公司自发注销多余机构，小贷公司机构数于2015年三季度达到顶峰，此后便一路下降。
区域突围，带来机构数量的增减；杠杆率突围，主导了规模的增缩。
从数据上看，小贷行业的杠杆率（贷款余额/注册资本）一直在1.2以下，1.5倍的杠杆率限制似乎绰绰有余。
实则不然，1.2倍的实际杠杆率恰恰是限制的结果。为了规避杠杆率限制，小贷公司各显神通，将贷款出表（把分母变小），在会计层面调降不良率。
主要有两类做法：
一是更换放贷主体，不给贷款入表的机会。
一方面大力叙做委托贷款。小贷公司作为委托人，委托银行放贷，既可规避单户贷款限额的制约（一般要求不超过净资产的5%，即1亿资本金，单户贷款最高不超过500万元），垒垒大户，还能调剂杠杆率的高低。
另一方面则申请保理、融资租赁、消费金融公司甚至民营银行牌照，把业务交给杠杆率更高的机构来做。
二是贷款转让，先入表再出表。
贷款转让是个神器。举例来说，注册资本2亿，贷款余额3亿时，杠杆率达到上限，此时将3亿贷款转让给第三方机构（金融资产交易所、银行机构、资产管理公司、信托投资公司等），杠杆率降至0，可回笼资金继续放贷，理论上，如此循环，想做多少做多少。资产转让进化到一定阶段，就是资产证券化（ABS）。
2013年以后，个人资金涌入互联网理财，小贷公司联手地方金交所，为各大平台的互联网理财（包括P2P）输送底层资产。这种贷款出表方式一度不受监管，简单便捷，一度让小贷公司彻底摆脱杠杆率的制约。
没了杠杆率的约束，资本金不再重要。大家有钱也不注资，不注资，表内贷款余额也就停止增长了。
后来，强监管来临，表内业务愈发受限；再后来，助贷兴起，没有牌照也能做业务，小贷牌照的价值越来越弱了。
小贷牌照价值不断边缘化，带来了两大影响：
一则是传统龙头不断“走出去”，申请并发力新的牌照，超越小贷公司的约束，综合化发展；二则是申请门槛越来越低，那些没有牌照的机构，尤其是互联网机构，以小贷牌照为切入点，加速布局互联网金融。
一出一进之间，小贷行业快速分化——传统龙头快速淡出，互联网巨头全面主导。
先看看瀚华小贷的例子。瀚华金控——担保行业和小贷行业双龙头，创立于2004年，2014年港股上市，旗下有9家小贷公司，五家获得网络小贷资质。2018年末，瀚华旗下小贷公司合计贷款余额47亿元，与三年前基本持平，接近零增长。
看上去，瀚华小贷也陷入增长“停滞”，但站在集团视角，瀚华金控的放贷能力仍在扩张。2018年末，瀚华金控类授信业务（自营贷款、助贷、委贷、保理、融资租赁等）余额109亿元，较三年前增长46%，增速依旧强劲。
2015年起，瀚华金控推动战略转向，发力综合金融平台，在担保、小贷之外，大力拓展保理、融资租赁业务；2018年，进军助贷市场。从结果上看，小贷业务原地踏步（仅从贷款余额看），其他业务都在扩张。
贷款能力在强化，小贷业务（特指通过小贷公司做的自营业务）在弱化，这是传统小贷龙头的写照。另一面，互联网玩家则加速入局。
据不完全统计，当前国内网络小贷牌照数量已超过300张，成为巨头逐鹿的新战场。
自现金贷新规限制ABS出表后，互联网巨头系小贷公司迎来一波注资潮，综合实力快速赶超老牌小贷巨头。据启信宝数据，注册资本前20的小贷公司中，12家（存在两家属于同一集团的情况，如蚂蚁小微小贷和蚂蚁商诚小贷）隶属互联网巨头。
仅看注册资本，互联网巨头已全面占先。而随着助贷发展，注册资本已不足以反映小贷公司的真正实力。
一些头部小贷公司，注册资本不高，但年放贷（撮合）量超过千亿，表内外余额数百亿。如360金融旗下的三六零网络小贷，注册资本仅5亿元，毫不起眼；而360金融2018年累计撮合放贷近千亿，贷款余额430亿，足可跻身行业前十。
把助贷考虑在内，掌握流量优势的互联网巨头已然主导了小贷行业，小贷行业正全面互联网化。
经广身边经济学——为什么商住公寓比商铺有投资价值
同样是商业立项，商住公寓跟商铺因为用途不同，出现了截然不同的结果。
先来说说商铺，当前的情况就是风光不在，甚至可以说日落西山。更悲催的是大量实体商铺倒闭，传统商业街日见没落。所以我也发表了《以前“一铺养三代”，未来“一铺毁三代”！》的观点。
商铺的没落，不是因为商铺真的消失了，而是因为商铺原来的价值被新生商业模式颠覆了，这个新生商业模式就是互联网电子商务。不是商家真的消失了，而是商家没有必要在传统马路边的商铺里面做生意了，而是搬到了互联网平台上面做生意。原来大家在商铺里才能找到客户，现在大家都到网上下订单支付，于是商家都转移到网上做生意，支撑原来商铺的价值点发生了转移，或者说商铺被电商颠覆，于是商铺的价值就不断贬值。
而贬值就是没有投资价值，升值才有投资价值。
传统商铺不断贬值，是因为电子商务不断升值，这就起自然界的能量守恒定律，原来商铺是商业链条的顶层，因为大家买东西都要去商铺，商家只是商铺的下层，商家需要争夺商铺才能有生意，那时商铺非常有价值。现在互联网平台是商业链条的顶层，商家是第二层，商铺反而成为了底层，很多人只需要在办公室或者家里面用电脑就可以做生意，线下实体商铺反而更多的是体验店，但是生意都交给了互联网平台。于是，投资逻辑发生变化，传统商铺的价值跑到了互联网平台，互联网平台的价值越来越高，而商铺的价值越来越低，商铺的价值都转移到了互联网平台。对应的资本市场现象就是淘宝的市值从几千万到现在两万亿，淘宝增加的万亿市值就是实体商铺消失的万亿市值，这就是自然界能量守恒定律。
同样，传统报纸的不断倒闭的原因就是互联网新闻的不断崛起，越来越多的人放弃了报纸，改成用手机看新闻，于是今天今日头条一家互联网新闻不断增加的市值就是那些不断消失的传统报纸的市值的减少部分市值，这就是自然界的能量守恒定律。
这种价值重新分配的过程就是投资价值的潜在机会。传统的临街商铺被网红店铺取代，传统的报社编辑部被自媒体取代，对应的趋势就是那些原来依靠传统店铺的有独创能力的个人群体成为了互联网平台争夺的目标。
于是，网红经济应运而生，而网红就是脱离了传统店铺而依靠互联网平台做大的个体集合。网红就是互联网平台争夺的目标，就是互联网的名牌。网红让名牌的价值从传统店铺转移到了互联网平台。
互联网平台颠覆了传统商铺，就是当前的大趋势，投资就是捕捉趋势下的风口，互联网就是大风，大风就是财富重新分配的工具，互联网吹到哪里，哪里就迎来财富重新分配的机会，这种财富重新分配的机会聚集到一起就是风口。
投资就是捕捉风口并且等待风口的到来。
创统商铺的原来的价值点就是既能让商家在商铺自己经营挣钱，还能出租收获高租金，所以商铺的价值很高。现在商铺没落的原因就是自己在商铺里很难挣钱，出租的租金也不断下降。
所以，判断商铺是否有价值，就看租金是否不断走高，并且这种走高的趋势是否持续，所谓持续就是会不会有新的模式能够颠覆让租金突然消失。
传统商铺就是被互联网颠覆了，于是商铺的价值迅速下跌。而颠覆商铺的互联网的平台成为了独角兽，而平台独角兽就是把大量优质的商家给整合到一起，这些优质商家都在哪里做生意呐，其实非常简单，都改在了家里做生意了。
于是，商铺的价值不断走低，商铺被住宅颠覆，住宅的价值不断走高，原来商铺的价格远远高于住宅，现在住宅的价格远远高于商铺。
互联网平台让商铺和住宅的价格进行重新分配，这就是过去十几年中国房地产的趋势。商铺只能商不能住，但是住宅既可以住还可以商，互联网平台给了住宅绝地反击的机会。
学会投资，首先要学会投资逻辑，也就是未来的趋势，互联网就是未来的趋势，房产投资谁先接入互联网就是投资未来的目标。住宅先接入互联网颠覆商铺就是趋势。
未来，这种趋势还会持续吗，如果还会持续，那么赶紧布局住宅，如果不会持续，就赶紧放弃住宅。
目前，住改商越来越严格，大城市的底层住宅改造商铺基本都在清理拆除，一个单元的住家如果商用需要全楼同意的规定，让住宅改造成商业走到了尽头。所以，住宅继续继续享受商业的红利基本被堵死，住宅不断回归到居住的本质，原来享受的商业溢价被封杀。
看懂了投资逻辑，自然也就明白哪类房产会成为下一个风口。那就是可以取代商铺的住宅就是下一个风口。在家里既可以自住，还能办公经商开网店，这类房产就是下一个互联网大风的风口。
比如传统酒店就是商铺模式，当前大家出行越来越多，经济型酒店越来越火爆，旅游度假出差的需求对酒店的数量要求不断增长，这就是标准的朝阳行业，也是房产投资的未来趋势。
传统酒店需要集中式管理被严格管控，而民宿属于分散式，属于标准的整合碎片化的房间，管理成本低于传统酒店，又能省掉很多不必要的成本，比如前台，保安餐饮等等，同时增加了个性化的设计户型更加家庭化，于是民宿行业成为当前中国增长率最快的行业之一，大量资本涌入，抢占龙头独角兽位置。美团，途家，爱彼迎，携程等等互联网平台给民宿的接入提供了丰富的短租分享机会，同时，线下托管公司风起云涌，让可以接入民宿的房产租金水涨船高。
那么，哪类房产可以接入民宿短租，当前更多住宅改造成民宿，但是这类房产存在扰民消防的先天隐患，未来必然受到监管层的封杀。只有商业立项的房产，才能符合民宿的要求，这类房产本来就属于商业立项，具有完整的消防措施，更不存在扰民的可能。所以，这类商业立项的有居住功能的房产就是民宿短租的主力军。
那么，这种短租的租金会不会持续，会不会被互联网颠覆。租金持续性的问题取决于中国人未来的出行是不是会增长，这个问题应该说未来中国人的出行一定是高增长的市场，随着高铁飞机的普及，大家更关注的还是增长率的问题。至于互联网会不会杀死民宿行业，会不会像杀死商铺一样杀死民宿。就要明白商铺被杀死，是因为商铺的交易付款功能完全可以被互联网取代，但是民宿的居住功能确无法被互联网代替，互联网能代替的是让位置不太好的民宿取代位置好的民宿，让价格不断接近。
本月九号，我们自己运行注册的酒店公寓民宿苏州君地联合广场店正式在美团平台上线，仅仅一周，昨天出现满房，显示强劲的市场需求。
俱乐部现在正在打造自己的民宿运营团队，掌握管理经验，开始接受新的房源输出管理经验，做大做强“美寓”品牌。
民宿正在不断冲击传统酒店，就像电商不断冲击实体商铺，这就是当前的房产投资趋势。
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同样是商业立项，商住公寓跟商铺因为用途不同，出现了截然不同的结果。
先来说说商铺，当前的情况就是风光不在，甚至可以说日落西山。更悲催的是大量实体商铺倒闭，传统商业街日见没落。所以我也发表了《以前“一铺养三代”，未来“一铺毁三代”！》的观点。
商铺的没落，不是因为商铺真的消失了，而是因为商铺原来的价值被新生商业模式颠覆了，这个新生商业模式就是互联网电子商务。不是商家真的消失了，而是商家没有必要在传统马路边的商铺里面做生意了，而是搬到了互联网平台上面做生意。原来大家在商铺里才能找到客户，现在大家都到网上下订单支付，于是商家都转移到网上做生意，支撑原来商铺的价值点发生了转移，或者说商铺被电商颠覆，于是商铺的价值就不断贬值。
而贬值就是没有投资价值，升值才有投资价值。
传统商铺不断贬值，是因为电子商务不断升值，这就起自然界的能量守恒定律，原来商铺是商业链条的顶层，因为大家买东西都要去商铺，商家只是商铺的下层，商家需要争夺商铺才能有生意，那时商铺非常有价值。现在互联网平台是商业链条的顶层，商家是第二层，商铺反而成为了底层，很多人只需要在办公室或者家里面用电脑就可以做生意，线下实体商铺反而更多的是体验店，但是生意都交给了互联网平台。于是，投资逻辑发生变化，传统商铺的价值跑到了互联网平台，互联网平台的价值越来越高，而商铺的价值越来越低，商铺的价值都转移到了互联网平台。对应的资本市场现象就是淘宝的市值从几千万到现在两万亿，淘宝增加的万亿市值就是实体商铺消失的万亿市值，这就是自然界能量守恒定律。
同样，传统报纸的不断倒闭的原因就是互联网新闻的不断崛起，越来越多的人放弃了报纸，改成用手机看新闻，于是今天今日头条一家互联网新闻不断增加的市值就是那些不断消失的传统报纸的市值的减少部分市值，这就是自然界的能量守恒定律。
这种价值重新分配的过程就是投资价值的潜在机会。传统的临街商铺被网红店铺取代，传统的报社编辑部被自媒体取代，对应的趋势就是那些原来依靠传统店铺的有独创能力的个人群体成为了互联网平台争夺的目标。
于是，网红经济应运而生，而网红就是脱离了传统店铺而依靠互联网平台做大的个体集合。网红就是互联网平台争夺的目标，就是互联网的名牌。网红让名牌的价值从传统店铺转移到了互联网平台。
互联网平台颠覆了传统商铺，就是当前的大趋势，投资就是捕捉趋势下的风口，互联网就是大风，大风就是财富重新分配的工具，互联网吹到哪里，哪里就迎来财富重新分配的机会，这种财富重新分配的机会聚集到一起就是风口。
投资就是捕捉风口并且等待风口的到来。
创统商铺的原来的价值点就是既能让商家在商铺自己经营挣钱，还能出租收获高租金，所以商铺的价值很高。现在商铺没落的原因就是自己在商铺里很难挣钱，出租的租金也不断下降。
所以，判断商铺是否有价值，就看租金是否不断走高，并且这种走高的趋势是否持续，所谓持续就是会不会有新的模式能够颠覆让租金突然消失。
传统商铺就是被互联网颠覆了，于是商铺的价值迅速下跌。而颠覆商铺的互联网的平台成为了独角兽，而平台独角兽就是把大量优质的商家给整合到一起，这些优质商家都在哪里做生意呐，其实非常简单，都改在了家里做生意了。
于是，商铺的价值不断走低，商铺被住宅颠覆，住宅的价值不断走高，原来商铺的价格远远高于住宅，现在住宅的价格远远高于商铺。
互联网平台让商铺和住宅的价格进行重新分配，这就是过去十几年中国房地产的趋势。商铺只能商不能住，但是住宅既可以住还可以商，互联网平台给了住宅绝地反击的机会。
学会投资，首先要学会投资逻辑，也就是未来的趋势，互联网就是未来的趋势，房产投资谁先接入互联网就是投资未来的目标。住宅先接入互联网颠覆商铺就是趋势。
未来，这种趋势还会持续吗，如果还会持续，那么赶紧布局住宅，如果不会持续，就赶紧放弃住宅。
目前，住改商越来越严格，大城市的底层住宅改造商铺基本都在清理拆除，一个单元的住家如果商用需要全楼同意的规定，让住宅改造成商业走到了尽头。所以，住宅继续继续享受商业的红利基本被堵死，住宅不断回归到居住的本质，原来享受的商业溢价被封杀。
看懂了投资逻辑，自然也就明白哪类房产会成为下一个风口。那就是可以取代商铺的住宅就是下一个风口。在家里既可以自住，还能办公经商开网店，这类房产就是下一个互联网大风的风口。
比如传统酒店就是商铺模式，当前大家出行越来越多，经济型酒店越来越火爆，旅游度假出差的需求对酒店的数量要求不断增长，这就是标准的朝阳行业，也是房产投资的未来趋势。
传统酒店需要集中式管理被严格管控，而民宿属于分散式，属于标准的整合碎片化的房间，管理成本低于传统酒店，又能省掉很多不必要的成本，比如前台，保安餐饮等等，同时增加了个性化的设计户型更加家庭化，于是民宿行业成为当前中国增长率最快的行业之一，大量资本涌入，抢占龙头独角兽位置。美团，途家，爱彼迎，携程等等互联网平台给民宿的接入提供了丰富的短租分享机会，同时，线下托管公司风起云涌，让可以接入民宿的房产租金水涨船高。
那么，哪类房产可以接入民宿短租，当前更多住宅改造成民宿，但是这类房产存在扰民消防的先天隐患，未来必然受到监管层的封杀。只有商业立项的房产，才能符合民宿的要求，这类房产本来就属于商业立项，具有完整的消防措施，更不存在扰民的可能。所以，这类商业立项的有居住功能的房产就是民宿短租的主力军。
那么，这种短租的租金会不会持续，会不会被互联网颠覆。租金持续性的问题取决于中国人未来的出行是不是会增长，这个问题应该说未来中国人的出行一定是高增长的市场，随着高铁飞机的普及，大家更关注的还是增长率的问题。至于互联网会不会杀死民宿行业，会不会像杀死商铺一样杀死民宿。就要明白商铺被杀死，是因为商铺的交易付款功能完全可以被互联网取代，但是民宿的居住功能确无法被互联网代替，互联网能代替的是让位置不太好的民宿取代位置好的民宿，让价格不断接近。
本月九号，我们自己运行注册的酒店公寓民宿苏州君地联合广场店正式在美团平台上线，仅仅一周，昨天出现满房，显示强劲的市场需求。
俱乐部现在正在打造自己的民宿运营团队，掌握管理经验，开始接受新的房源输出管理经验，做大做强“美寓”品牌。
民宿正在不断冲击传统酒店，就像电商不断冲击实体商铺，这就是当前的房产投资趋势。
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理论结合生产实践谈谈锂电池内阻那些事
近年来，新能源汽车对动力电池高倍率充放电性能的要求越来越高，而内阻是影响电池功率性能和放电效率的重要因素，它的初始大小主要由电池的结构设计、原材料性能和制程工艺决定。随着锂电池的使用，电池性能不断衰减，主要表现为容量衰减、内阻增加、功率下降等，电池内阻的变化受温度、放电深度等多种使用条件的影响。因此，结合电池结构设计、原材料性能、制程工艺和使用条件等方面阐述了影响电池内阻的因素。
电阻是锂电池在工作时，电流流过电池内部受到的阻力。通常，锂电池内阻分为欧姆内阻和极化内阻。欧姆内阻由电极材料、电解液、隔膜电阻及各部分零件的接触电阻组成。极化内阻是指电化学反应时由极化引起的电阻，包括电化学极化内阻和浓差极化内阻。电池的欧姆内阻由电池的总电导率决定，电池的极化内阻由锂离子在电极活性材料中的固相扩散系数决定。
欧姆内阻
欧姆内阻主要分为三个部分，一是离子阻抗，二是电子阻抗，三是接触阻抗。我们希望锂电池的内阻越小越小，那么就需要针对此三项内容采取具体措施来降低欧姆内阻。
离子阻抗
锂电池离子阻抗是指锂离子在电池内部传递所受到的阻力。在锂电池中锂离子迁移速度和电子传导速度起着同样重要的作用，离子阻抗主要受正负极材料、隔膜以及电解液的影响。想要降低离子阻抗，需要做好以下几点：
保证正负极材料和电解液具有良好的浸润性
在极片设计时需要选定合适的压实密度，如果压实密度过大，电解液不易浸润，会提高离子阻抗。对于负极极片来说，如果首次充放电时在活物质表面形成的SEI膜过厚，也会提高离子阻抗，这时需要调节电池的化成工艺来解决。
电解液的影响
电解液要具有合适的浓度、粘度和电导率。电解液粘度过高时，不利于其与正负极活物质之间的浸润。同时，电解液也需要较低的浓度，浓度过高同样不利于其流动浸润。电解液的电导率是影响离子阻抗的最重要的因素，其决定着离子的迁移。
隔膜对离子阻抗的影响
隔膜对离子阻抗的主要影响因素有：隔膜中电解液分布、隔膜面积、厚度、孔隙大小、孔隙率以及曲折系数等。对于陶瓷隔膜来说，还需要预防陶瓷颗粒堵塞隔膜孔隙不利于离子通过。在保证电解液充分浸润隔膜的同时，还不能有余量的电解液残留其中，降低电解液的使用效率。
电子阻抗
电子阻抗的影响因素比较多，可以从材料、工艺等方面进行着手改善。
正负极极板
正负极极板影响电子阻抗的因素主要有：活物质与集流体的接触、活物质本身因素、极板参数等。活物质要与集流体面充分接触，可以从集流体铜箔、铝箔基材上，正负极浆料粘接性上考虑。活物质本身的孔隙率、颗粒表面副产物、与导电剂混合不均匀等均会造成电子阻抗变化。极板参数如活物质密度太小时，颗粒间隙大，不利于电子传导。
隔膜
隔膜对电子阻抗的影响因素主要有：隔膜厚度、孔隙率以及充放电过程中的副产物。前两者很容易理解，在电芯拆解之后经常会发现隔膜上沾着厚厚一层褐色物质，里面包括石墨负极及其反应副产物，会造成隔膜孔堵塞，降低电池使用寿命。
集流体基材
集流体的材质、厚度、宽度以及其与极耳的接触程度均会影响电子阻抗。集流体需要选择未氧化钝化的基材，否则会影响阻抗大小。铜铝箔与极耳焊接不良也会影响电子阻抗。
接触阻抗
接触电阻是在铜铝箔与活物质的接触间形成的，需要重点关注正负极浆料的粘接性。
极化内阻
电流通过电极时，电极电势偏离平衡电极电势的现象称为电极的极化。极化包括欧姆极化、电化学极化和浓差极化。极化电阻是指电池的正极与负极在进行电化学反应时极化所引起的内阻，其能反应电池内部的一致性，但是由于受操作、方法的影响，不适用于生产中。极化内阻不是常数，在充放电过程中随时间不断变化，这是因为活性物质的组成，电解液的浓度和温度都在不断的改变。欧姆内阻遵守欧姆定律，极化内阻随电流密度增加而增大，但不是线性关系。常随电流密度的对数增大而线性增加。
结构设计影响
在电池结构设计中，除了电池结构件本身的铆接及焊接之外，电池极耳的数量、尺寸、位置等直接影响电池内阻大小。在一定程度内，增加极耳数量，可有效降低电池内阻。极耳位置也影响电池的内阻，极耳位置在正负极极片头部的卷绕电池内阻最大，且相较于卷绕式电池，叠片式电池相当于几十片小电池并联，其内阻更小。
原材料性能影响
正负极活性材料
锂电池中正极材料是储锂一方，更多的决定了锂电池的性能，正极材料主要通过包覆与掺杂来改善颗粒之间的电子传导能力。如掺杂Ni 后增强了P-O 键的强度，稳定了LiFePO4/C 的结构，优化了晶胞体积，可有效降低正极材料的电荷转移阻抗。活化极化特别是负极活化极化的大幅增加是极化严重的主要原因。减小负极颗粒粒径可以有效减小负极活化极化，当负极固相粒径减小一半时，活化极化可降低45%。因此，就电池设计而言，正负极材料本身的改善研究也是必不可少的。
导电剂
石墨和炭黑因其良好性能，在锂电池领域应用广泛。相对于石墨类导电剂，正极添加炭黑类导电剂的电池倍率性能更优，因为石墨类导电剂具有片状颗粒形貌，大倍率下引起孔隙曲折系数较大增长，易出现Li液相扩散过程限制放电容量的现象。而添加了CNTs的电池其内阻更小，因为相对石墨/炭黑与活性材料的点接触，纤维状的碳纳米管与活性材料属于线接触，可以降低电池的界面阻抗。
集流体
降低集流体与活性物质间的界面电阻，提高两者之间的粘结强度是提升锂电池性能的重要手段。在铝箔表面涂覆导电碳涂层和对铝箔进行电晕处理可有效降低电池的界面阻抗。相较普调铝箔，使用涂碳铝箔可以使电池的内阻降低65%左右，且可降低电池在使用过程中内阻的增幅。经电晕处理的铝箔交流内阻可降低20%左右，在常使用的20%~90%SOC区间内，直流内阻整体偏小且随放电深度的增加，其增幅逐渐较小。
隔膜
电池内部的离子传导需依赖电解液中Li 离子通过隔膜多孔的扩散，隔膜的吸液润湿能力是形成良好离子流动通道的关键，当隔膜具有更高的吸液率和多孔结构时，能提升导电性减小电池阻抗，提高电池的倍率性能。相较普通基膜，陶瓷隔膜和涂胶隔膜不但能大幅提高隔膜的高温耐收缩性，而且可增强隔膜的吸液润湿能力，在PP隔膜上增加SiO2陶瓷涂层，可使隔膜的吸液量增加17%。在PP/PE复合隔膜上涂覆1μm的PVDF-HFP，隔膜吸液率由70%增加到82%，电芯内阻下降20%以上。
从电池结构设计、原材料性能、制程工艺和使用条件等方面来讲影响电池内阻的因素主要包括：
制程因素影响
合浆
合浆时浆料分散的均匀性影响着导电剂是否能够均匀的分散在活性物质中与其紧密接触，与电池内阻相关。通过增加高速分散，可提高浆料分散的均匀性，电池内阻越小。通过添加表面活性剂可改善提高电极中导电剂的分布均匀性，可减小电化学极化提高放电中值电压。
涂布
面密度是电池设计的关键参数之一，在电池容量一定时，增加极片面密度势必会减小集流体和隔膜的总长度，电池的欧姆内阻会随之减小，因此在一定范围内，电池的内阻随着面密度的增加而减小。涂布烘干时溶剂分子的迁移与脱离与烘箱的温度密切相关，直接影响着极片内粘结剂和导电剂的分布，进而影响极片内部导电网格的形成，因此涂布烘干的温度也是优化电池性能的重要工艺过程。
辊压
在一定程度内，电池内阻随着压实密度的增大而减小，因为压实密度增大，原材料粒子间的距离减小，粒子间的接触越多，导电桥梁和通道越多，电池阻抗降低。而控制压实密度主要是通过辊压厚度来实现的。不同辊压厚度对电池内阻具有较大程度的影响，辊压厚度较大时，由于活性物质未能辊压紧密致使活性物质与集流体之间的接触电阻增大，电池内阻增大。且电池循环后辊压厚度较大的电池正极表面产生裂纹，会进一 步增大极片表面活性物质与集流体之间的接触电阻。
极片周转时间
正极片不同搁置时间对其电池内阻具有较大程度的影响，搁置时间较短时，受磷酸铁锂表面碳包覆层与磷酸铁锂作用力影响，电池的内阻增大较为缓慢；当搁置时间较长时(大于23 h)，受磷酸铁锂与水反应以及粘合剂的粘合作用共同影响，电池的内阻增大较为明显。因此，实际生产中需严格控制极片的周转时间。
注液
电解液的离子电导率决定了电池的内阻和倍率特性，电解液电导率的大小与溶剂的粘度程反比，同时还受锂盐浓度和阴离子大小的影响。除了对电导率的优化研究之外，注液量和注液后的浸润时间也直接影响着电池内阻，注液量较少或浸润时间不充分，都会引起电池内阻偏大，从而影响电池的容量发挥。
使用条件影响
温度
温度对内阻大小的影响是显而易见的，温度越低，电池内部的离子传输就越慢，电池的内阻就越大。电池阻抗可以分为体相阻抗、SEI膜阻抗和电荷转移阻抗，体相阻抗和SEI膜阻抗主要受电解液离子电导率影响，在低温下的变化趋势与电解液电导率变化趋势一致。相较体相阻抗和SEI膜阻在低温下的增幅，电荷反应阻抗随温度降低增加更加显著，在-20℃以下，电荷反应阻抗占电池总内阻的比例几乎达到100%。
SOC
当电池处于不同的SOC时，其内阻大小也不相同，尤其是直流内阻直接影响着电池的功率性能，进而反映电池在实际状态下的电池性能：锂电池直流内阻随电池放电深度DOD的增加而增加，在10%~80%的放电区间时内阻大小基本不变，一般在较深的放电深度时内阻增加显著。
存储
随着锂离子电池存储时间的增加，电池不断老化，其内阻不断增大。不同类型的锂电池内阻变化程度不同。在经历9-10月长时间的存储后，LFP电池的内阻增加率比NCA和NCM电池的内阻增加率高。内阻的增加率与存储时间、存储温度和存储SOC相关，
循环
不管是存储还是循环，温度对电池内阻的影响都是一致的，循环温度越高，内阻增加率越大。而不同的循环区间对电池的内阻影响也不相同，电池内阻随着充放电深度的提高而加速增长，内阻的增幅与充放电深度的加强成正比。除了循环中充放电深度的影响，充电截至电压也有影响：太低或太高的充电电压上限会使得电极的界面阻抗加大，太低的上限电压下不能够很好地形成钝化膜，而太高的电压上限会导致电解液在LiFePO4 电极表面氧化分解形成电导率低的产物。
其它
车载锂电池在实际应用中不可避免的会经历较差的路况，但研究发现锂电池在应用过程中振动环境对锂电池内阻几乎没有影响。
展望
内阻是衡量锂离子功率性能和评估电池寿命的重要参数，内阻越大，电池的倍率性能越差，且在存储和循环使用中增加的越快。而内阻与电池结构、电池材料特性和制造工艺相关，并随着环境温度和荷电状态的变化而变化。因此，开发低内阻电池是提升电池功率性能的关键，同时掌握电池内阻的变化规律对电池寿命预测具有非常重要的现实意义。
来源：小小锂博士
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近年来，新能源汽车对动力电池高倍率充放电性能的要求越来越高，而内阻是影响电池功率性能和放电效率的重要因素，它的初始大小主要由电池的结构设计、原材料性能和制程工艺决定。随着锂电池的使用，电池性能不断衰减，主要表现为容量衰减、内阻增加、功率下降等，电池内阻的变化受温度、放电深度等多种使用条件的影响。因此，结合电池结构设计、原材料性能、制程工艺和使用条件等方面阐述了影响电池内阻的因素。
电阻是锂电池在工作时，电流流过电池内部受到的阻力。通常，锂电池内阻分为欧姆内阻和极化内阻。欧姆内阻由电极材料、电解液、隔膜电阻及各部分零件的接触电阻组成。极化内阻是指电化学反应时由极化引起的电阻，包括电化学极化内阻和浓差极化内阻。电池的欧姆内阻由电池的总电导率决定，电池的极化内阻由锂离子在电极活性材料中的固相扩散系数决定。
欧姆内阻
欧姆内阻主要分为三个部分，一是离子阻抗，二是电子阻抗，三是接触阻抗。我们希望锂电池的内阻越小越小，那么就需要针对此三项内容采取具体措施来降低欧姆内阻。
离子阻抗
锂电池离子阻抗是指锂离子在电池内部传递所受到的阻力。在锂电池中锂离子迁移速度和电子传导速度起着同样重要的作用，离子阻抗主要受正负极材料、隔膜以及电解液的影响。想要降低离子阻抗，需要做好以下几点：
保证正负极材料和电解液具有良好的浸润性
在极片设计时需要选定合适的压实密度，如果压实密度过大，电解液不易浸润，会提高离子阻抗。对于负极极片来说，如果首次充放电时在活物质表面形成的SEI膜过厚，也会提高离子阻抗，这时需要调节电池的化成工艺来解决。
电解液的影响
电解液要具有合适的浓度、粘度和电导率。电解液粘度过高时，不利于其与正负极活物质之间的浸润。同时，电解液也需要较低的浓度，浓度过高同样不利于其流动浸润。电解液的电导率是影响离子阻抗的最重要的因素，其决定着离子的迁移。
隔膜对离子阻抗的影响
隔膜对离子阻抗的主要影响因素有：隔膜中电解液分布、隔膜面积、厚度、孔隙大小、孔隙率以及曲折系数等。对于陶瓷隔膜来说，还需要预防陶瓷颗粒堵塞隔膜孔隙不利于离子通过。在保证电解液充分浸润隔膜的同时，还不能有余量的电解液残留其中，降低电解液的使用效率。
电子阻抗
电子阻抗的影响因素比较多，可以从材料、工艺等方面进行着手改善。
正负极极板
正负极极板影响电子阻抗的因素主要有：活物质与集流体的接触、活物质本身因素、极板参数等。活物质要与集流体面充分接触，可以从集流体铜箔、铝箔基材上，正负极浆料粘接性上考虑。活物质本身的孔隙率、颗粒表面副产物、与导电剂混合不均匀等均会造成电子阻抗变化。极板参数如活物质密度太小时，颗粒间隙大，不利于电子传导。
隔膜
隔膜对电子阻抗的影响因素主要有：隔膜厚度、孔隙率以及充放电过程中的副产物。前两者很容易理解，在电芯拆解之后经常会发现隔膜上沾着厚厚一层褐色物质，里面包括石墨负极及其反应副产物，会造成隔膜孔堵塞，降低电池使用寿命。
集流体基材
集流体的材质、厚度、宽度以及其与极耳的接触程度均会影响电子阻抗。集流体需要选择未氧化钝化的基材，否则会影响阻抗大小。铜铝箔与极耳焊接不良也会影响电子阻抗。
接触阻抗
接触电阻是在铜铝箔与活物质的接触间形成的，需要重点关注正负极浆料的粘接性。
极化内阻
电流通过电极时，电极电势偏离平衡电极电势的现象称为电极的极化。极化包括欧姆极化、电化学极化和浓差极化。极化电阻是指电池的正极与负极在进行电化学反应时极化所引起的内阻，其能反应电池内部的一致性，但是由于受操作、方法的影响，不适用于生产中。极化内阻不是常数，在充放电过程中随时间不断变化，这是因为活性物质的组成，电解液的浓度和温度都在不断的改变。欧姆内阻遵守欧姆定律，极化内阻随电流密度增加而增大，但不是线性关系。常随电流密度的对数增大而线性增加。
结构设计影响
在电池结构设计中，除了电池结构件本身的铆接及焊接之外，电池极耳的数量、尺寸、位置等直接影响电池内阻大小。在一定程度内，增加极耳数量，可有效降低电池内阻。极耳位置也影响电池的内阻，极耳位置在正负极极片头部的卷绕电池内阻最大，且相较于卷绕式电池，叠片式电池相当于几十片小电池并联，其内阻更小。
原材料性能影响
正负极活性材料
锂电池中正极材料是储锂一方，更多的决定了锂电池的性能，正极材料主要通过包覆与掺杂来改善颗粒之间的电子传导能力。如掺杂Ni 后增强了P-O 键的强度，稳定了LiFePO4/C 的结构，优化了晶胞体积，可有效降低正极材料的电荷转移阻抗。活化极化特别是负极活化极化的大幅增加是极化严重的主要原因。减小负极颗粒粒径可以有效减小负极活化极化，当负极固相粒径减小一半时，活化极化可降低45%。因此，就电池设计而言，正负极材料本身的改善研究也是必不可少的。
导电剂
石墨和炭黑因其良好性能，在锂电池领域应用广泛。相对于石墨类导电剂，正极添加炭黑类导电剂的电池倍率性能更优，因为石墨类导电剂具有片状颗粒形貌，大倍率下引起孔隙曲折系数较大增长，易出现Li液相扩散过程限制放电容量的现象。而添加了CNTs的电池其内阻更小，因为相对石墨/炭黑与活性材料的点接触，纤维状的碳纳米管与活性材料属于线接触，可以降低电池的界面阻抗。
集流体
降低集流体与活性物质间的界面电阻，提高两者之间的粘结强度是提升锂电池性能的重要手段。在铝箔表面涂覆导电碳涂层和对铝箔进行电晕处理可有效降低电池的界面阻抗。相较普调铝箔，使用涂碳铝箔可以使电池的内阻降低65%左右，且可降低电池在使用过程中内阻的增幅。经电晕处理的铝箔交流内阻可降低20%左右，在常使用的20%~90%SOC区间内，直流内阻整体偏小且随放电深度的增加，其增幅逐渐较小。
隔膜
电池内部的离子传导需依赖电解液中Li 离子通过隔膜多孔的扩散，隔膜的吸液润湿能力是形成良好离子流动通道的关键，当隔膜具有更高的吸液率和多孔结构时，能提升导电性减小电池阻抗，提高电池的倍率性能。相较普通基膜，陶瓷隔膜和涂胶隔膜不但能大幅提高隔膜的高温耐收缩性，而且可增强隔膜的吸液润湿能力，在PP隔膜上增加SiO2陶瓷涂层，可使隔膜的吸液量增加17%。在PP/PE复合隔膜上涂覆1μm的PVDF-HFP，隔膜吸液率由70%增加到82%，电芯内阻下降20%以上。
从电池结构设计、原材料性能、制程工艺和使用条件等方面来讲影响电池内阻的因素主要包括：
制程因素影响
合浆
合浆时浆料分散的均匀性影响着导电剂是否能够均匀的分散在活性物质中与其紧密接触，与电池内阻相关。通过增加高速分散，可提高浆料分散的均匀性，电池内阻越小。通过添加表面活性剂可改善提高电极中导电剂的分布均匀性，可减小电化学极化提高放电中值电压。
涂布
面密度是电池设计的关键参数之一，在电池容量一定时，增加极片面密度势必会减小集流体和隔膜的总长度，电池的欧姆内阻会随之减小，因此在一定范围内，电池的内阻随着面密度的增加而减小。涂布烘干时溶剂分子的迁移与脱离与烘箱的温度密切相关，直接影响着极片内粘结剂和导电剂的分布，进而影响极片内部导电网格的形成，因此涂布烘干的温度也是优化电池性能的重要工艺过程。
辊压
在一定程度内，电池内阻随着压实密度的增大而减小，因为压实密度增大，原材料粒子间的距离减小，粒子间的接触越多，导电桥梁和通道越多，电池阻抗降低。而控制压实密度主要是通过辊压厚度来实现的。不同辊压厚度对电池内阻具有较大程度的影响，辊压厚度较大时，由于活性物质未能辊压紧密致使活性物质与集流体之间的接触电阻增大，电池内阻增大。且电池循环后辊压厚度较大的电池正极表面产生裂纹，会进一 步增大极片表面活性物质与集流体之间的接触电阻。
极片周转时间
正极片不同搁置时间对其电池内阻具有较大程度的影响，搁置时间较短时，受磷酸铁锂表面碳包覆层与磷酸铁锂作用力影响，电池的内阻增大较为缓慢；当搁置时间较长时(大于23 h)，受磷酸铁锂与水反应以及粘合剂的粘合作用共同影响，电池的内阻增大较为明显。因此，实际生产中需严格控制极片的周转时间。
注液
电解液的离子电导率决定了电池的内阻和倍率特性，电解液电导率的大小与溶剂的粘度程反比，同时还受锂盐浓度和阴离子大小的影响。除了对电导率的优化研究之外，注液量和注液后的浸润时间也直接影响着电池内阻，注液量较少或浸润时间不充分，都会引起电池内阻偏大，从而影响电池的容量发挥。
使用条件影响
温度
温度对内阻大小的影响是显而易见的，温度越低，电池内部的离子传输就越慢，电池的内阻就越大。电池阻抗可以分为体相阻抗、SEI膜阻抗和电荷转移阻抗，体相阻抗和SEI膜阻抗主要受电解液离子电导率影响，在低温下的变化趋势与电解液电导率变化趋势一致。相较体相阻抗和SEI膜阻在低温下的增幅，电荷反应阻抗随温度降低增加更加显著，在-20℃以下，电荷反应阻抗占电池总内阻的比例几乎达到100%。
SOC
当电池处于不同的SOC时，其内阻大小也不相同，尤其是直流内阻直接影响着电池的功率性能，进而反映电池在实际状态下的电池性能：锂电池直流内阻随电池放电深度DOD的增加而增加，在10%~80%的放电区间时内阻大小基本不变，一般在较深的放电深度时内阻增加显著。
存储
随着锂离子电池存储时间的增加，电池不断老化，其内阻不断增大。不同类型的锂电池内阻变化程度不同。在经历9-10月长时间的存储后，LFP电池的内阻增加率比NCA和NCM电池的内阻增加率高。内阻的增加率与存储时间、存储温度和存储SOC相关，
循环
不管是存储还是循环，温度对电池内阻的影响都是一致的，循环温度越高，内阻增加率越大。而不同的循环区间对电池的内阻影响也不相同，电池内阻随着充放电深度的提高而加速增长，内阻的增幅与充放电深度的加强成正比。除了循环中充放电深度的影响，充电截至电压也有影响：太低或太高的充电电压上限会使得电极的界面阻抗加大，太低的上限电压下不能够很好地形成钝化膜，而太高的电压上限会导致电解液在LiFePO4 电极表面氧化分解形成电导率低的产物。
其它
车载锂电池在实际应用中不可避免的会经历较差的路况，但研究发现锂电池在应用过程中振动环境对锂电池内阻几乎没有影响。
展望
内阻是衡量锂离子功率性能和评估电池寿命的重要参数，内阻越大，电池的倍率性能越差，且在存储和循环使用中增加的越快。而内阻与电池结构、电池材料特性和制造工艺相关，并随着环境温度和荷电状态的变化而变化。因此，开发低内阻电池是提升电池功率性能的关键，同时掌握电池内阻的变化规律对电池寿命预测具有非常重要的现实意义。
来源：小小锂博士
汕头市全量新能源科技有限公司
联系人：蔡先生
联系电话：13929657899
电话：0754-86506888
传真：0754-88095988
邮箱：qlxnykj@163.com
地址：广东省汕头市澄海区澄华街道上埭竹树园
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